Harmadával zuhan a Telekom-osztalék

A Magyar Telekom bejelentése szerint várhatóan részvényenként 50 forintra csökken az osztalék összege, a hír nem tett jót a részvényárfolyamnak.

A Magyar Telekom tegnapi bejelentése szerint várhatóan 50 forint lesz az idei év után fizetendő osztalék részvényenkénti összege. A bejelentés ugyan nem jelenthetett igazán nagy meglepetést a távközlési céget szorosabban figyelő befektetők számára, a nap végére mégis két százalékot meghaladó mértékben csökkent a részvények árfolyama a Budapesti Értéktőzsdén. Az osztalék idei, 74 forintról 50 forintra csökkenésének oka egyértelműen a távközlési cégekre kivetett különadó, ilyen címen Christopher Mattheisen elnök-vezérigazgató becslése szerint mintegy 27 milliárd forintot fizet a költségvetésbe a Telekom.

A 24 forintos osztalékcsökkenés egy-két milliárd forintnyi eltéréssel pontosan ekkora osztalékalap-csökkenést jelent a távközlési cégnél. A Reuters elemzői konszenzusa szerint 66 forintnyi kifizetést vártak az elemzők átlagosan a Magyar Telekomtól, a konszenzusban azonban régebbi előrejelzések is szerepeltek – tartalmazott 74 forintos várakozást, a frissebb prognózisok 42 forinttól 58 forintig szóródtak. A mostani osztalékjavaslat-előrejelzéssel – osztalékjavaslat csak a közgyűlés előterjesztésében lesz tavasszal – a távközlési részvények osztalékhozama 9,5 százalékos (az osztalék időarányos részének figyelembe vételével a hozam 10,1 százalék). Ez a 6,1 százalékos éves és 7,8 százalékos ötéves állampapírhozamhoz képest ugyan tartalmaz prémiumot, azonban ez a prémium talán indokolt is a befektetők részéről. Főleg mivel azon kockázatok is nagyok, amelyek nem a cég működéséből, hanem láthatóan leginkább a szabályozói környezet meglehetősen kiszámíthatatlan változásaiból adódnak.

Az osztalékcsökkenés nagysága elegendő ahhoz, hogy a társaság tudja tartani megcélzott eladósodottsági szintjét. E szerint a nettó adósságnak a nettó adósság plusz saját tőke 30-40 százalékos sávjában kell maradnia. Ha valaki hosszabb távon pozitívumot keres a tegnapi bejelentésben, akkor az annyi, hogy a cég nem a beruházásokra szánt összegből vesz el tetemes mennyiséget a különadó miatt, tehát a pluszterhek közvetlenül a tulajdonosoknál csapódnak le.