Csökkentette Telekom célárát a Goldman

Az elemzőház elképzelhetőnek tartja, hogy a távközlési vállalatokra kivetett különadók hosszabb távon, 2014 után is a rendszerben maradnak, ez pedig továbbra is nyomás alatt tarthatja a magyar vállalat részvényárfolyamát. AGoldman elemzője szerint a befektetők alábecsülik annak kockázatát, hogy a Magyar Telekom csökkenti az egy részvényre jutó osztalék mértékét. Modelljük alapján az osztalék részvényenként 50 forintra csökkenhet 2010-ben és 2011-ben, 2012-re pedig 65 forintos osztalékkal kalkulálnak, a társaság ugyanis csak így tudja tartani a nettó eladósodottság szintjét a menedzsment által meghatározott sávban. Az 50 forinttal számolt 8 százalék körüli osztalékhozam pedig nem elég “kárpótlás” a részvényeseknek a kihívásokkal teli magyar makro- és vállalati környezetre. A különadók negatív hatását a Magyar Telekom nem lesz képes költségcsökkentéssel és a beruházások visszafogásával kompenzálni, mivel véleményük szerint a vállalat már jelenleg is hatékonyan működik, az erős verseny pedig nem teszi lehetővé a CAPEX jelentős csökkentését. A Magyar Telekomra vonatkozó ajánlásuk továbbra is eladás, a célárat 630 forintról 510 forintra csökkentették, viszont a papírokat felvették a régiós fókusz-listájukra. A Magyar Telekom árazása nem alacsony, hiszen a 2011-es EV/EBITDA 5-ös értéke magasabb, mint a régiós szektortársak átlagos szorzója.